(電子商務(wù)研究中心訊) 報(bào)告要點(diǎn)
事件描述
華菱鋼鐵跟蹤點(diǎn)評(píng)。
事件評(píng)論
行業(yè)需求低迷,業(yè)績(jī)承壓:鋼鐵作為重資產(chǎn)周期性行業(yè),同時(shí)公司產(chǎn)品覆蓋薄板、厚板、棒線材與管材等較為齊全,從而使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度關(guān)聯(lián)較強(qiáng)。今年以來,受制鋼鐵下游地產(chǎn)、機(jī)械、汽車和家電等行業(yè)投資增速逐步下滑,3季度長(zhǎng)沙地區(qū)熱軋均價(jià)同比下跌36.23%,螺紋鋼均價(jià)同比下跌27.90%,鋼價(jià)跌幅擴(kuò)大造成公司收入降幅較大。與此同時(shí),由于公司地處內(nèi)陸難以充分享受進(jìn)口礦下跌福利,由此導(dǎo)致公司利潤(rùn)空間不斷遭受擠壓?？傮w來說,公司鋼鐵主業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)有待行業(yè)需求復(fù)蘇。
“互聯(lián)網(wǎng)+鋼鐵”,期待產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及轉(zhuǎn)型升級(jí):在全行業(yè)普遍低迷的情況下,公司將發(fā)展重點(diǎn)放在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)上,力圖提升主業(yè)盈利能力、培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn):產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面:1)公司與安賽樂米塔爾合資的VAMA150萬噸冷軋汽車板項(xiàng)目已于2015年10月正式投產(chǎn),項(xiàng)目投產(chǎn)將使得公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,盈利能力較強(qiáng)的汽車板也將有利于提升公司業(yè)績(jī)彈性;2)公司2015年7月發(fā)布公告,擬定增募集資金實(shí)施定位高端細(xì)分市場(chǎng)的寬厚板品種升級(jí)技改項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)特種合金鋼線棒技改項(xiàng)目,通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu),最終提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)方面:1)公司擬定增募集資金實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+鋼鐵”產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目,通過設(shè)立小額貸款、第三方支付、商業(yè)保理、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、融資擔(dān)保等公司,打造供應(yīng)鏈金融平臺(tái);
2)定增募集的部分資金將用于建設(shè)公司電子商務(wù)平臺(tái),電商平臺(tái)擬以原華菱電商平臺(tái)荷鋼網(wǎng)為基礎(chǔ),通過線上線下融合實(shí)現(xiàn)“商流、信息流、資金流和物流”的四流合一,形成一個(gè)開放、協(xié)同、循環(huán)的鋼鐵生態(tài)圈。同時(shí),公司10月公告擬以自有資金向華菱電商增資3800萬元,隨著增資及日后募集資金到位,電商平臺(tái)將得以加速發(fā)展。
總的來說,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將有利于提升公司鋼鐵主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力,而“互聯(lián)網(wǎng)+鋼鐵”產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目的實(shí)施將使公司逐步從傳統(tǒng)鋼鐵制造商向鋼鐵綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型,有助于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
預(yù)計(jì)2015、2016年公司EPS分別為-0.50元與0.03元,維持“增持”評(píng)級(jí)。（來源：長(zhǎng)江證券 文/劉元瑞 王鶴濤 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
